Seonglae Cho주식회사 설립 시 자본증권으로서 액면가가 있다
납입자본이 일어나면 자본금이 추가된다
자기자본 들리는 건 주주 들어오는 거고
타인자본을 늘리는 건 채권 발행해서 파는거
동인도 회사가 최초 주식
일일제한 가격폭으로 전날 종가 대비 30프로안에 상한가 하한가 있다 (시가랑 전날종가 다르다)
하지만 하한가에서 배수해서 상한가에 팔면 13/7, 7/13 수익이나 손실도 가능하
이게 첫날 일일 최대 이익 시나리오
주식 매매
3일 결제 시스템
- 증권 계좌 개설
- 증거금 납임
- 매수 주문
- 매매 체결
- 3일결제 시스템으로 매매 결제는 d+2일에 일어난다 (business day 기준)
증거금률
레버리지 효과 준다
미수거래
미수거래가 증거금 초과 외상으로 매입하는 것을 말한다
20프로면 20만원만 있어도 살수 있다
보통 40% 많다
신용거래
미수와 다르게 3일안 청산이라는 조건 없이 이자를 지급하고 매수한다
증거금률이 보통 미수거래보다 높은 4~60%임
Short Selling
주식을 차입 즉 빌려서 매도하거나 무차입으로 매도 후 나중에 주식을 갚는 행
주가조작으로 쓰일 수 있어서 규제 많다 개인은 무차입 안된다거나
주가 안정화하고 위험 해소시키는 역할이 있기 때문에 의미있다
주식의 수리적 모형
주식은 위험상품이고 파생상품 예측위해 주식 수학적 모델링해야한다
가능한 모든 상승 하강 시나리오를 케피탈 오메가라고 하고
스몰 오메가 시나리오에서 한수 확률변수로 미래 주가 표시
arbitrage
이번학기 배우는 개념중 가장 중요한 것들중 하나
차익거래가 존재하는 시장은 공정하지 않은 시장이라고 한다
차익거래는 미래시점에 주가에 영향을 주지 않는 거래
이항모형
Binomial stock model
가장 간단한 모형 (상승 혹 하강)
주식시장을 생각할 때 주식만 고려하지 않고 주식과 현금이 있다고 생각해야
이항모형은 fair한 시장이다 그 증명은 아래
이는 파생상품 모델링에 중요
자산가격 결정 이론의 기본정리
(r은 이자율)
대우명제 증명
d가 저 범위안에 없으면 차익거래가 존재한다
두 케이스 모두 찾으면 된다
오를 때 이자율이 변동보다 크면 - sell short one stock and deposit into saving account 차익거래 가능 항상 이득
내릴 때 이자율이 변동보다 크면 - borrow from bank and buy one slock 차익거래 가능 항상 이득
즉 벗어났다는 건 뭔가 이상한 손길이 있었다는 것