이항모형 가정
이항모형에서 1년후 주가 등락에 무관 포폴 같아야 한다 i.e. independent
옵션 매도자가 옵션을 팔고 나서 야기되는 미래 위험을 일정양(델타)의 주식을 포트폴리오에 편입시킴으로써 제거하는 행위
fx is payoff function of option
계산된 델타는 옵션 하나당 편입해야하는 주식 양이고 실제 델타는 옵션수만큼 곱해줘야한다
확장된 델타 개념
이항모형 리미트 보내면 미분값과 동일함 즉
즉 주가변동에 대한 옵션가격의 민감도 (미분값)
이 두개 비율이 같은 지점이 복제포트폴리오로 얻은 옵션의 공정가격 과 동일